MLCC運用廣泛，下流消費電子商場晉級以及新能源車的推進都將促進中高壓、高容等高端 MLCC產品的需求增加，據(jù)我國工業(yè)信息網猜測，到 2020年MLCC全體商場規(guī)模將到達115億美金。

MLCC首要面向手機、音視頻設備、PC等消費電子范疇，在消費電子范疇快速下沉浸透后，MLCC在該范疇出貨量占比已達70%。

村田、三星電機、TDK、太陽誘電、國巨電子等廠商憑借陶瓷粉體資料以及技術優(yōu)勢占有了全球大部分商場份額。其中日系廠商村田、TDK、太陽誘電以及韓系三星電機產品掩蓋各個層級，戰(zhàn)略上偏重高端商場，臺系國巨電子首要掩蓋中檔產品范疇，大陸本鄉(xiāng)廠商多為中小型企業(yè)，掩蓋中低檔水平產品。風華高科歸于國內MLCC范疇龍頭，全球商場占比約為3%左右。

1 MLCC本輪提價潮的中心原因是供需失衡

本輪MLCC提價的中心驅動要素是供需失衡，形成供需失衡的首要要素有：（1）轎車、工控等高階運用增速快/產能缺乏致使供給嚴峻；（2）三星Note7爆破事端后，MLCC停產三個月后續(xù)產能開釋較慢；（3）村田、三星機電、TDK以及太陽誘電等MLCC龍頭企業(yè)產能調整，拋棄中低端商場轉向轎車、工控和ICT等高階運用。

1.1 轎車、工控等高階運用商場快速增加

車用MLCC商場在轎車電動化和智能化趨勢下快速增加。2012年全球車用MLCC商場為7.93億美元/增加至2017年的16.1億美元，年復合增速15%。我們以為后續(xù)新能源車產銷量將加快、一起ADAS等智能化運用加快浸透，車用MLCC商場在未來五年內年復合增速將超越20%。

電動化使得每輛車的MLCC運用量從1000-3000顆增加到3000-6000顆、動力系統(tǒng)帶來的MLCC增量最大。依據(jù)Murata數(shù)據(jù)，電動車運用的MLCC數(shù)量為2700-3100顆，而且滿是特高端產品，而傳統(tǒng)燃油車動力系統(tǒng)運用的MLCC數(shù)量為450-600顆，且均是慣例類型產品。

依據(jù)猜測到2024年全球車用 MLCC需求量將到達6762億顆，比較于2015年的3369億顆的需求量增加一倍，全球車用 MLCC需求量的年復合增加率為8%，未來車用大容量MLCC大有開展。

在各國政府和車企的大力投入以及電池價格跌落推進之下/純電動車迎來爆發(fā)式增加。依據(jù)Bloomberg New Energy Finance (BNEF)測算，2020年全球轎車銷量為8600萬輛，純電動車占比為3%，2025年全球轎車銷量9300萬輛，純電動車占比8%；依據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2017年全球純電動車銷量122萬量/2018-2025年復合增速超越25%。

插電混合式新能源車銷量更佳。結合IEA數(shù)據(jù)，能夠推斷出2017年全球插電混合式新能源車整體銷量約為180萬輛，到2025年插電混合式新能源車銷量約為1100萬輛/2018-2025年復合增加為25.4%。

同樣依據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2017年混合動力轎車銷量約為680萬輛，到2025年將到達2300萬輛/2018-2025年復合增速為16.5%。

此外ADAS以及車聯(lián)網的運用及快速浸透，不僅給MLCC帶來量的增加使得MLCC有必要滿意高頻、高容量和高精準度等要求。

智能手機單機MLCC運用量仍在增加。智能手機處理才能繼續(xù)進步，性能增強單機MLCC運用數(shù)量增加的一起/小型化及高容量要求更高。以iPhone為例-iPhone5S單臺MLCC運用量為400顆/iPhone6為780顆，iPhone7為850顆，iPhone8為1000顆/iPhoneX為1100顆，而且高端MLCC占比繼續(xù)增加。

1.2 三星及村田等日韓企業(yè)產能調整形成供給縮短

三星產能縮短的原因有被迫和自動兩方面要素。

三星產能被迫調整的原因是note7手機事端。2016年9月三星note7手機發(fā)作多起爆破事端，三星當即中止note7出產并進行排查，使得MLCC事務停產了三個月。因為三星MLCC產能占全球比例較高（2017年為22%），復產后產品管控非常嚴格其停產是全球MLCC供給嚴峻的開端。

三星自動調整產能，以無人駕駛、電動轎車、5G、工業(yè)為中心擴展高附加產品的比重。三星復產之后，產能并沒有徹底開釋，除加強產品管控之外亦調整低端產能向轎車、工控、5G等新式運用方向，此外還有AI及VR等新式方向。

村田等日企產能調整力度大/跟著轎車、工控等高端運用快速興起，MLCC廠商擴產的一起活躍調整產能，日本企業(yè)調整力度大，消費電子（手機、電腦、TV、數(shù)碼相機、文娛電子設備等）營收占比從2012年71%下降至2017年的54%，而從全球營收結構來看消費電子占比從2012年的79%下降至64%。村田3月初表示小型化替代品的“舊產品群”進行繼續(xù)的減縮產能是公司長期戰(zhàn)略，公司將把出產才能下調至2017年的50%。

村田日前宣告方案停產的標準包含0402、0603、0805、1206等尺度，而停產的主力鎖定在0603以上/以及0402等中、大尺度標準，是目前商場上最缺的產品。

除了村田日系首要被迫元件廠商紛繁宣告停產部分“最缺”的產品，日本另一家被迫元件大廠京瓷2月份宣告，在2月底停產目前商場最缺、用量最廣泛的部分標準MLCC產品；TDK也逐步淡出一般型MLCC。

2 本輪提價周期將繼續(xù)到2020年
2.1 本輪提價跟2006-2008年相似

2000年以來MLCC經歷過三段提價潮：2003-2005、2006-2008和2009-2010，2003-2005和2009-2010這兩段提價受微觀環(huán)境影響較大，2003-2005年MLCC價格上漲首要是美國互聯(lián)網泡沫之后經濟復蘇帶來的，而2009-2010年價格的上漲則是金融危機后全球經濟復蘇帶動的。

2006-2008這波提價潮則是終端消費電子商場小型化、輕浮化帶來的，首要包含手機、平板電腦、數(shù)碼相機、游戲手柄等。消費電子商場的小型化、輕浮化趨勢對小型高容MLCC產品的需求大增，導致高端產品提價，而出產廠商在擴產的一起將低端產能轉向小型高容產品/進而導致中低端產品提價。

本輪MLCC產品提價潮跟2006-2008年相似，轎車、工控、ICT等高端運用需求激增，而產品供給缺乏導致高端產品提價，日韓等首要出產企業(yè)減縮中低端產能轉向高端產品，導致中低端產品提價。

2.2 本輪提價繼續(xù)時間更長，或將繼續(xù)到2020年
本輪MLCC提價潮從2017年中開端，將比2006-2008年這輪提價繼續(xù)時間更長，原因是：
（1）2006-2008年MLCC提價趨勢被金融危機打斷，從后續(xù)2009-2010年MLCC再次提價來看 若沒有金融危機影響，由消費電子小型化、輕浮化帶動的2006-2008年提價潮繼續(xù)時間將更長。

（2）本次提價區(qū)間，出產廠商擴產較前次更為慎重。2006-2008年以及2009-2010年MLCC提價使得村田、三星機電、太陽誘電以及TDK大幅擴產-導致的成果就是MLCC價格繼續(xù)跌落，使得盈余才能受損。本次提價潮繼續(xù)至今，出產廠商并沒有拋出較大的擴產方案，這將延伸本輪長提價周期。

因為村田、太陽誘電、TDK等廠商轉向深耕車用電子MLCC產品，后續(xù)將會釋出很多的中低階MLCC商場空缺，臺廠比方國巨、華新科和禾伸堂，大陸廠商比方風華高科/宇陽科技都有望受惠客戶轉單效應。

MLCC、鋁質電解電容、鉭質電容、固態(tài)電容等被迫組件產品過去一年來缺貨嚴峻\大尺度、高容值和低容值、運用在筆記本電腦和智能型手機的MLCC產品，缺貨狀況特別顯著，此外運用在快速充電電源供給器所需的MLCC產品\缺貨狀況估計仍會繼續(xù)。

目前臺廠全體MLCC安全庫存天數(shù)，均勻已在30天以下，估計未來MLCC供貨狀況可能會延續(xù)到2020年。